
Veröffentlicht am 02.01.2022
Inhaltsverzeichnis
Rückblick auf 20 % Jahresperformance
Auch in diesem Jahr möchten wir die im Jahr 2021 getroffenen Investmententscheidungen für das Bolesch Beteiligungsportfolio reflektieren. Das abgelaufene Jahr war mit einer Jahresperformance in Höhe von 20 % sehr erfolgreich. In dieser Berechnung findet sich eine Cash-Quote von 23 % per 31.12.21. Aufgrund ansteigender Risiken ist der Anteil des Barbestandes im Laufe des Jahres von 11 % auf 23 % angestiegen. In den Jahren 2019 und 2020 standen 25 % und 29 % Jahresperformance zu buche.
Käufe und Verkäufe im Jahr 2021
Grundlage unseres fokussierten Investmentansatz ist der langfristige Anlagehorizont. Dazu braucht es markenstarke Unternehmen, die eine starke Marktstellung haben, sowie eine gesunde Bilanz und solides Wachstum aufweisen.
Herausgeflogen aus dem Bolesch Beteiligungsportfolio sind die Anteile von Aurelius Equity Opportunity und Aena. Nicht, weil wir nicht mehr an die Unternehmen glauben, sondern weil wir noch bessere Chancen in anderen Unternehmen erkannt haben. Auch die allgemeine wirtschaftliche Lage hat uns veranlasst, die Cash-Quote zu erhöhen. Der chinesische Wert Cosco Shipping International wurde aus Risikoabwägungen verkauft. Allgemein haben wir den China-Anteil am Depot zurückgefahren.
Neu hinzugekommen sind die beiden Schweizer Unternehmen Belimo und HeiQ, sowie die US-Firma Crowdstrike. Das Bolesch Beteiligungsportfolio setzt sich per 31.12.21 aus den folgenden Werten zusammen.


Performance der Einzelwerte
Unsere beiden Neuzugänge im Portfolio sind sehr unterschiedlich gelaufen. Belimo Holding ist seit unserem Kauf um 73.9 % gestiegen. Damit ist Belimo Holding der Jahresgewinner 2021. Jahresverlierer 2021 sind hingegen die Anteilsscheine von HeiQ. Die Papiere des Schweizer Textil-Spezialisten sind seit unserem Kauf um 30,1 % gefallen.
Hier die Performance aller Einzelwerte im Jahr 2021:

Depotallokation auf Länderbasis
Die Depotallokation auf Länderbasis hat sich von Werten aus China zu Werten aus den USA verschoben. Die sehr massiven Eingriffe der chinesischen Regierung in Unternehmen wie Alibaba war überraschend. Auch wenn wir weiterhin vom Aufstieg Chinas und seinen Unternehmen überzeugt sind, haben wir den Anteil chinesischer Werte gesenkt. Das Wachstum auf der US-Seite ist den sehr guten Kursverläufen von Apple und Alphabet zuzuschreiben.


Fazit
Schon länger sehen wir Gefahren wegen sehr hoher Bewertungen am Aktienmarkt. Bei kleinen bis mittelgrossen US-high-tech-Werten hat in 2021 eine Korrektur stattgefunden und die hohen Bewertungen sind teilweise um mehr als 50 % zurückgekommen. Und viele dieser Werte sind immer noch keine Schnäppchen. Die Corona-Krise hat die Welt weiterhin im Griff und die Inflation ist unter anderem wegen dem Mix aus Lieferengpässen und steigenden Transportkosten stark angestiegen. Auch wenn dies aus unserer Sicht nur vorübergehend sein wird und die Inflationsraten sich stabilisieren werden, gibt es erhöhte Gefahren für die Aktienmärkte. Die Korrektur bei US-high-tech Werten aus der zweiten Reihe kann durchaus auf die Big-Tech-Werte übergreifen. Zumindest ist in naher Zukunft mit verstärkten Marktschwankungen zu rechnen.
Langfristig jedoch werden selbst massive Zinserhöhungen in den nächsten drei bis vier Jahren die Zinsrenditen nicht so stark ansteigen, dass es ein Schwenk hin zu Zinspapieren und weg von Aktien geben wird.
Langfristige Investments in hervorragende Unternehmen werden auch in Zukunft eine bessere und stressfreiere Rendite einbringen als alle anderen Anlageklassen.
Wie in jedem Jahr erwarten und freuen wir uns auf das Unbekannte- oder das Gegenteil. In diesem Sinne, viel Erfolg und Gesundheit im neuen Jahr 2022.
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