PayPal – Umsatzwachstum und erhöhte operative Ausgaben

Quartalsanalyse per 05.05.2022

Quartalsabschluss per 31.03.2022

PayPal konnte das erste Quartal mit einem Umsatzwachstum abschliessen. Der Umsatz stieg um 7.5 % im Vergleich zum Vorjahresquartal von 6.03 Mrd. USD auf 6.48 Mrd. USD.

Nachdem das Weihnachtsquartal 2021 das erfolgreichste Quartal bezüglich des Umsatzes war, ist das erste Quartal 2021 immer noch das zweitbeste in der Unternehmensgeschichte.

Mehr Details gibt es in unserer In-depth Unternehmensanalyse von PayPal >>

Entwicklung Freier Cashflow und Gewinn Q1/2021 vs. Q1/2022

Der freie Cashflow ist im 1. Quartal 2022 um 34.4 % von 1.54 Mrd. USD auf 1.05 Mrd. USD geschrumpft.

Der Gewinn ist im gleichen Zeitraum um 53.6 % von 1.1 Mrd. USD auf 509 Mio. USD gesunken.

Der Einbruch beim freien Cashflow und beim Gewinn ist unter anderem auf stark wachsende operative Ausgaben zurückzuführen. Dies wiederum ist auf steigende Kosten wegen aktuellen Wachstumsinitiativen zurückzuführen. Im aktuellen konjunkturellen Umfeld fahren die Konsumenten ihre Ausgaben zurück. Auch das bremst die Einnahmen von PayPal sehr deutlich. Das Management versucht aktuell, die operativen Ausgaben zu senken. Berichten zufolge hat das Unternehmen ein Forschungsteam verkleinert und plant die Schließung eines Büros in San Francisco.

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Entwicklung operativer Cashflow und Investitionen

Der Cashflow aus dem operativen Geschäft ist von 1.76 Mrd. USD auf 1.24 Mrd. USD gefallen. Dies entspricht einem Rückgang in Höhe von 29.4 %. Die Ausgaben für Investitionen in Sachanlagen sind im gleichen Zeitraum um 14.9 % von 221 Mio. USD auf 188 Mio. USD gesunken.

Vermögenskennzahlen

PayPal hat per Ende März 2022 ein Gesamtvermögen von 75.81 Mrd. USD, die Gesamtverbindlichkeiten belaufen sich auf 55.2 Mrd. USD. Dem gegenüber steht eine aktuelle Marktkapitalisierung in Höhe von etwa 109.8 Mrd. USD.

Die Eigenkapitalrendite liegt bei 20 %.

Die Gewinnmarge (Nettomarge) ist mit aktuell 8 % schwach.

Die freie Cashflow-Marge ist mit aktuell 16 % ebenfalls unter Branchen-Niveau.

Preiskennzahlen

Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (forwardKGV) beträgt 19. Das Verhältnis KGV zu Wachstum (PEG) beträgt 1.65.

Das Kurs-Cashflow-Verhältnis (forwardKCV) beträgt 14.6. Das Verhältnis KCV zu Wachstum beträgt 1.26.

>> Wie diese Kennzahlen zu bewerten sind erfährst du in unserer In-depth Unternehmensanalyse

Der Kurs liegt aktuell 70 % unter dem 52-Wochen-Hoch.

Fazit

PayPal ist aktuell einigen Herausforderungen ausgesetzt. Das Unternehmen befindet sich aufgrund der Marktreife in einer Situation von abnehmendem Wachstum. Mit einem geschätztem Marktanteil am B2C Markt von 50 % sind Wachstumsraten jenseits von 20 % kaum noch möglich. Das Unternehmen wandelt sich gerade von einem Wachstumswert hin zu einem Substanzwert.

Bisher ist das Unternehmens-Wachstum vollständig abhängig von immer weiter steigenden Kundenzahlen. Das Management hat Anfang 2022 einen Strategiewechsel angekündigt und möchte in Zukunft den Fokus mehr auf bestehende Kunden legen und hier den Umsatz ankurbeln. Neue Services sollen den Konsumenten einen Rundum-Service im Bereich Finanzen und Online-Shopping anbieten. Die neue PayPal-App soll neben Finanzinstrumenten wie Konsumentenkrediten, Shopping-Gutscheinen und Handel mit Kryptowährungen auch ein Messenger beinhalten. Die hier lancierten Initiativen kosten zunächst Geld und erhöhen die operativen Ausgaben.

Weiterhin leidet das Geschäft an der Verlangsamung der globalen Konjunktur und an sehr hohen Inflationsraten.

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